瞄准万亿，LED显示开始
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一边是仍在高速增长的下游需求，另一边则是不断高涨的原材料价格，以及新的竞争对手不断涌入。 对于国内LED显示产业链企业来说，2021年并不寻常。 此前的2020年，上下半年仿佛“两重天，上半年受疫情影响，整个显示产业链普遍陷入了低增长甚至是负增长，出口停滞、国内渠道竞争加剧；到了下半年，下游市场复苏明显，需求快速增长，整个产业链迎来了一波黄金增长。 但原材料涨价、缺芯等也时刻侵蚀着LED显示企业的利润。 2021年，LED显示行业在诸多不确定因素下稳步向上，企业整体营收和净利普遍增长。与此同时，LED产业产业强者恒强的趋势愈加明显。 高工新型显示统计了利亚德、洲明科技、雷曼光电等LED显示屏上市公司三季报和年度业绩披露，大部分企业2021年都实现了营利双增。 但值得注意的是，2021年整个LED显示产业链集中度不断提高，尤其是在RGB封装领域，同时，产业链上中下游新增产能基本投向RGB领域尤其是Mini/Micro LED市场。 1 集中度快速提升 高工产研LED研究所（GGII）调研数据显示，预计2021年中国LED显示屏市场规模约为576亿元，同比增长8.27%。 “LED显示今年前三季度整体市场比较旺盛，尤其是上半年。很多时候都要连续赶工才能按时交货。有显示屏企业负责人表示，上半年有些利润比较低的订单企业基本不接，因为市场上订单充足。 尤其是整个产业链的头部企业普遍反馈订单饱满，产销两旺。 强者恒强的态势，从三季报和部分披露完成的年度业绩预告也可见一斑。 2021年利亚德实现营收约88亿元，较上年同期增长约32%，实现净利润区间为5.6-7.2亿元，如不考虑商誉减值，利亚德2021年归属于上市公司股东的净利润为6.96-8.56亿元。 最值得关注的是，2021年利亚德新签订单及中标项目总额约115.5亿元，较上年同期增长34%。境内外显示订单金额均超过2019年，创历史新高。 另一Micro LED龙头雷曼光电预计2021年实现营收达12.5亿元—13.2亿元，同比增长52.7%-61.2%。这也是雷曼光电成立以来营收首度突破10亿元大关。同时，2021年雷曼预计实现净利4600万元5900万元。 尤其是值得关注的是，雷曼光电表示，2021年出口订单需求增加，实现海外业务收入同比增长。 而在RGB封装端，排名前五的RGB封装大厂更是占据了超过70%的市场份额。 2 Mini/Micro LED投资高涨 2021年被业界称为MiniLED商用元年，一方面小间距显示依然保持着高速增长，另一方面Mini LED在直显和背光领域应用不断加速，消费终端新品频现。 同时，产业外巨头企业不断在Mini/Micro LED领域攻城略地，LED显示产业进入了新周期。 据高工新型显示不完全统计，截止2021年底，Mini/Micro LED等领域新增投资超过了750亿元人民币。而在这其中LED产业链占据了投资的大部分。中游封装端更是今年投资的重点。 LED显示产业链相关企业围绕Mini/Micro LED纷纷加大产品研发投入和产能扩张布局。 从芯片头部企业披露的2021年三季报来看，今年LED芯片企业普遍实现了营利双增，而这背后一方面是基于去年下半年以来需求增长带动的芯片涨价，此外各大芯片企业都在积极调整产品结构，大部分产能都转向RGB显示、Mini/Micro LED等高毛利产品市场。 在中游封装端，据高工新型显示不完全统计，近两年仅封装领域扩产规模就超过30000KK/月。其中有龙头RGB封装大厂月产能已经超过25000KK。 扩产无疑正成为整个行业的主题之一，尤其是小间距显示、Mini背光、Mini直显、MicroLED等高毛利细分领域更是国星、晶台、东山精密、兆驰光元、鸿利智汇等封装龙头大厂们近两年来扩产的主攻方向。 |
