公牛集团被罚2.95亿元

　　9月27日，“插座大王”——近千亿市值的公牛集团发布公告称，因垄断行为，公司被浙江省市场监督管理局罚款2.95亿元，相当于该公司2020年度中国境内销售额98.27亿元的3%。

　　被罚近3亿!

　　据悉，此案为浙江省市场监管局自机构改革以来，开出的金额最大的反垄断“罚单”。

　　上述处罚金额占公牛集团最近一期经审计净资产的3.23%，占公司最近一期经审计净利润的12.74%。此次处罚预计会减少公司2021年度利润2.9481亿元。半年报显示，公牛集团今年上半年实现营收58.20亿元，同比增长41.65%，实现净利润14.21亿元，同比增长76.85%。此外，今年8月份，公牛集团还收到了2.59亿元政府补助款，为企业培育奖励。

　　针对上述反垄断处罚，公牛集团表示，自公司收到反垄断立案调查告知后，公司第一时间成立了由董事长兼总裁为组长的反垄断合规自查及整改小组，组织内部全面自查、整改和落实，不断强化企业及相关人员的法律意识、责任意识，守法合规经营，实现可持续和高质量发展，为投资者创造持续的价值回报。

　　中国人民大学法学院教授刘俊海表示，公牛集团的控价垄断抑制了市场在资源配置中应当发挥无形之手的作用，价格应该取决于供需双方平等博弈，理性谈判，而不是生产商单方决定。固定转售商品的价格，违反了契约自由原则，价格应当由买卖双方确定，公牛集团单方无权固定价格。

　　不过在网友方面，围绕这一罚款力度，不少网友感觉有点猛。网友DQFL说：处罚没问题，感觉有点猛。销售额的3%，看似不多，但近两年企业艰难，利润微薄。

　　还有不少网友感觉公牛有点冤，网友木文认为：公牛有点冤。正常的市场行为就变成了垄断了，再说就插排，又没什么技术含量就变成垄断了。

　　竞争加剧

虽然公牛集团在公告中表示，此次处罚不会对公司造成较大影响。但根据其公告来看，此次处罚金额预计会减少公牛集团2021年度利润2.95亿元。在快消行业新零售专家鲍跃忠看来，巨额处罚，对于企业而言带来较大的警示作用，在此后的行业发展中将会大大减少这种大企业垄断行为。

　　这次垄断风波对公牛集团经营的具体影响尚未可知，但从其今年市值变化幅度来看，确实受到了一定影响。

　　2020年2月6日，公牛集团在A股上市，仅用10天时间，其市值就从500亿元左右突破至千亿，市值最高时超过1500亿元。截至2021年9月27日收盘，公牛集团市值为985.93亿元，整体维持在千亿左右，而与今年1月27日时的巅峰时期1342.37亿元市值相比，这半年多以来蒸发了三四百亿。

　　北京云嘉律师事务所副主任、中国政法大学知识产权研究中心特约研究员赵占领谈到此事件，他认为公牛集团具体影响有两方面：1，近2.95亿元的罚款，将对其业绩造成直接影响;2，对于涉案的垄断行为，被明确认定之后，公牛集团将不得再有相关举措。

　　换句话，其以往对代理商管理的模式，必须调整。

　　据了解，目前公牛集团在插座市场面临着不少的挑战。在公牛集团的招股书中，其将跨界入局的小米和老牌厂商飞利浦列为竞争对手。有数据显示，2015年小米推出的第一款带USB快充的插排，一上市就成为爆款。与此同时，得利、飞利浦也都不断布局插座市场，对公牛集团形成一定的挑战。

　　受多方竞争挤压，公牛集团2017-2020年的营收增速连续下滑。数据显示，2017-2020年，公牛集团营收分别为72.4亿元，90.65亿元，100.4亿元、100.5亿元，增速分别为34.91%、25.21%、10.76%、0.11%。

　　未来突破口

　　不过，公牛集团也在寻求转型，公司在上半年布局新能源汽车电连接业务，开发并上市首款充电枪产品，未来有望成为新增长点。

　　国金证券主要观点如下：

　　◆ 处罚对利润影响有限：由于公牛集团8月收到慈溪市亿元企业培育方案的一次性补助款2.59亿元，将对冲本次处罚款影响，合计预计将减少三季度利润约0.36亿，整体对利润影响有限。

　　◆ 核心稳固，整改落地有望再次提升竞争力：此次处罚预计主要因公司与经销商签订的协议文本不规范所致，但并不会真正削弱公司已有的核心优势。公司现已正式开始全面自查和整改，整改落地后有望在渠道管理层面取得进一步优化，从而与竞争对手再次拉开差距。整体来看，公司强大的渠道壁垒是经过市场竞争的结果，并不会因此受到冲击，并且公司“安全”品牌形象已占据消费者心智，此次处罚也并不会对此形象造成冲击，公司核心优势依然稳固。

　　◆ 三大业务板块持续深化发展，长期增长可期：公司三大业务板块持续深化，品类扩张越发顺利。电连接板块在传统转换器业务收入稳健增长的情况下，其充电枪产品依托公司优质的品牌形象，6月在电商渠道推出后快速占据天猫销量前列，新成长路径逐步打开。智能电工照明板块，在墙开业务依托全渠道开拓，已步入快速发展阶段的情况下，LED业务公司以现代装饰灯为突破口，H1收入取得37%增长，逐渐步入份额稳步提升阶段。

　　此外，公牛集团H1在原材料成本上涨压力下展现出优异的降本增效能力，管理优势再次得以验证，在核心优势依然稳固的情况下公司业绩持续稳健增长可期。

来源：古镇灯饰传媒